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19
August
2017

余额宝限额降至10万元,马云为何要把钱“拒之门外”?

分类::行业动态 | 阅读:221

上周五,天弘基金发布《关于调整天弘余额宝货币市场基金个人交易账户持有额度的公告》,该公告称:自2017年8月14日起,将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万份(货币基金1份即1元),已有存量不受影响。

当时吓得猫哥赶紧打开支付宝看了下,果然跟猫哥没啥关系——市面上有大把比余额宝收益高的理财产品,鸡蛋不会放在一个篮子里。

But,本次调低额度已经是余额宝第二次“挥刀自宫”了。今年5月27日,天弘基金将余额宝个人交易账户额度从100万下调到25万。现在再次下调到10万。

也就是余额宝在3个月内大幅调低额度,从100万直接砍到10万,90%的降幅!余额宝用起来非常方便,猫哥有点小钱就马上转过去,可为何蚂蚁金服要限制额度,连送上门的钱都不要了呢?

天弘基金方面的官方说法是:“今年以来,余额宝规模保持了较快增长。我们适当调整余额宝的个人持有最高额度,将有利于保持余额宝长期稳健运行,加强天弘基金投资管理的主动性,从用户的根本利益出发,坚持余额宝普惠的定位,以服务更多的大众投资者,特别是小额投资者。”

根据外界解读的说法是,即使是10万的额度,也跟99.9%的用户没关系。

真的是如此吗?

据余额宝2016年年报,该基金持有人达到3.25亿户,其中个人投资者占99.72%,机构投资者0.28%,以此计算,2016年年底户均持有规模只有不到2500元。这么平均下来,还真是跟绝大部分人没关系。

但是,既然跟99.99%的人没关系,那么就没必要调低额度啊,反正没钱的还是没钱,额度放着呗。

其实真实原因,据猫哥了解到,是监管收紧了。

让我们看看今年3月份,证监会发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》,当时就拟加强货币市场流动性的管理规定,其要求如下:

“单一投资者持有比例超过基金份额50%,需采用公允价值估值,不得采摊余成本法,且要求80%投向高流动性资产(利率债等);货币基金规模与风险准备金挂钩,限制随意新发货币基金以及单只货币基金规模过大的现象;对机构持有份额较大的货基投资组合平均剩余期限、平均剩余存续期有严格要求;采用摊余成本法核算的货基信用债比例投资者严格限制(信用类债券、ABS、同业存单等合计不超过净值的40%等等。”

作为草根出生的马云,他的影响力还是前所未有的。在他巨大成就的光环下,已然成为了全民偶像、励志标杆!如今,淘宝、天猫、支付宝涵盖了我们生活的方方面面。还为用户开了一家银行——网商银行。在金融领域可谓是风生水起,当然他也特关心困难人的,为了扶持小微企业和个人,他的网商银行和蚂蚁借呗得到很多用户的喜爱,但是由于门槛较高,很多用户都被拒之门外。马云还通过网商银行解决了央行限额规定,将芝麻体系发挥到极致,更有网银金融的“钱 庄 财 宝 ”展开合作业务,一般只要额度在50万以内都是比较简单的,芝麻分在500分以上就可以直接在微.信“钱 庄 财 宝 ”的公.众号.平台上申请创业资金,手续简单,征信不严格,所以支付宝强大到了可以抢走银行的客户以及动摇了银行的霸 主地位。

很复杂,看不懂是吗?

那猫哥就翻译成人话——单只货币基金规模太大了,如果单一账户赎回量太大,就有可能造成市场上流动性风险。余额宝这么大的体量,还不用接受银行业那样的资本金监管,往后必须限制规模。

猫哥了解到证监会这一看法,基本是监管当局的整体看法,往后监管会更严格。

那么,余额宝到底有多大了呢?

根据中国基金业协会数据显示,截至2017年6月30日,325只货币基金累计资产净值为51056.69亿元,占10万亿公募资产的比重逾50%。这其中,余额宝以1.43万亿的体量力压群雄。

余额宝这一规模超过了招商银行2016年年底的个人活期和定期存款1.3万亿的总额,并直追2016年中国银行的个人个人活期存款平均余额1.63万亿元。如果按照之前的增长速度,余额宝在2017年9月底的规模就有望超过中国银行2016年全年的个人平均存款余额。

余额宝如此大的单一体量,已经是金融市场的“系统重要性机构”了。

既然是系统重要性机构,那就要接受更严格的监管。

除了限制个人交易账户持有额度,监管还将努力降低余额宝这类的货币基金对金融系统流动性的冲击。

首先,猫哥给大家解释下余额宝这类的货币基金是怎么赚钱的:买高信用的短期债券、银行协议存款和同业存单。

翻译成人话就是:“借钱”给银行,从银行那里获得大额储蓄的高利息;靠买债券获得利息。

没有余额宝这类产品之前,以前只有5万以上甚至更高金额的存款才能享受到高利率的“协议存款”利率。从本质上来说,余额宝就是把屌丝们的钱集合起来,向银行“卖个高价”,屌丝不再任由银行那很低的基准利率“盘剥”。

因为余额宝是货币基金,按监管规定只能投资低风险的产品。但即便如此,今年以来,因为市场资金面偏紧,尤其是央妈要将银行的表外理财纳入MPA考核,特别是每年到了6月份,银行就开始对“钱荒”产生周期性的隐忧,推高了资金周转成本。

货币基金收益率整体维持在较高水准,余额宝收益率从5月开始连续3个月在4%以上,这让其规模保持了较快的增长。不过,余额宝的收益率在近两周也出现了下滑,重新回到了4%以下。

即便如此,监管当局也担心资金都堆在货币基金这里,尤其是单一基金规模太大,增加了整个系统的不稳定性。

过大的规模本身就蕴藏着流动性风险,存在类似存款“挤兑”的可能。例如2013年6月,市场资金面特别紧张时期银行间市场利率飙升至10%左右。而此时货币基金收益率只有3.5%左右,巨大的利差使得机构立刻从货币基金赎回,投到银行间市场。在赎回浪潮下,由于货币基金投资的部分债券尚未到期,基金公司不得不亏本出让底仓,并用自有资金垫资应对赎回,面临巨大的流动性压力。

所以,监管当局也在提高货币基金的投资门槛,根据传闻中的监管新规,未来货币基金投资同业存单,只能买评级AA+及以上的,就算买AA+的同业存单也不能超过总规模的10%。

所谓的同业存单,通俗的来说,就是银行在市场发的信用债“借钱”,评级越低给的利率就越高。AA+主体发的同业存单的利率就比AAA的高。

这一新规就意味着货币基金少了一个赚钱的路子,虽然在货币基金的投资总额占比不高,但也是监管收紧的信号。总不能跟监管对着干吧?

余额宝也很是服从监管的要求,在努力控制规模,控制“大户”的数量,分流到其他货币基金去。

早些时候,天弘基金控股股东蚂蚁金服通过开放旗下理财平台蚂蚁财富的货币基金销售,引导部分用户购买其他基金公司货币产品,这一系列措施配合起来传递的信号非常明显,天弘基金和股东蚂蚁金服联手,试图用多种手段控制余额宝总量规模以达到缓解其部分流动性管理的压力。

说实在的,所谓投资理财就看收益、风险及灵活性三个指标。一般人没多少钱,投资不了房产,股票市场风险又多,保守的还是买些理财产品,从这点来看,货币基金是挺合适钱不多的人士便捷的理财方式。

如果你的“零钱包”的钱不够10万,这条新规自然是跟你没关系,就算是不够10万,也可以结合自身实际,投资一些封闭期限更长但收益率也更高的产品,鸡蛋不要放在同一个篮子里。


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